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Empresa opta por debêntures para não pagar juros elevados 18/12/2009

Buscando aproveitar o patamar de 8,75% ao ano da taxa básica de juros (Selic), grandes empresas brasileiras anunciam emissões de títulos de renda fixa, principalmente debêntures, para evitar a concorrência dos títulos públicos e a obrigatoriedade de pagar taxas mais altas aos investidores.

O BNDESPar, braço de participações do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES), anunciou ontem a finalização de uma oferta de debêntures de R$ 1,25 bilhão. Essa operação se diferencia por abrir espaço para pequenos investidores, já que o valor unitário dos papéis foi de R$ 1.000,00. O investidor pessoa física que tomou parte na oferta teve seu pedido de reserva integralmente atendido, ou seja, levou tudo o que pediu.

A liquidação financeira da primeira série aconteceu ontem e a da segunda série ocorrerá hoje. Os ativos estarão disponíveis à negociação no mercado secundário na plataforma de negociação da Cetip, a CetipNet, e na BovespaFix. O anúncio publicado ontem confirma a emissão de 640 mil títulos da primeira série e outros 610 mil títulos da segunda série. Tais montantes já incluem os exercícios parciais de lotes suplementares e adicionais.

A taxa de remuneração dos papéis da primeira série, que têm rendimento pré-fixado, ficou em 12,74% ao ano. Essa série tem vencimento em 1º de janeiro de 2013. Já a segunda série, que vence em 15 de janeiro de 2015, pagará juros de 7,078%, mais inflação. A taxa terá como referência o juro pago pela Nota do Tesouro Nacional Série B (NTN-B), título indexado ao Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).

Para Marcelo de Faro, economista-chefe da corretora Korus Investimentos, a emissão feita pela BNDESPar é positiva para o mercado em vários aspectos. "Esse tipo de operação mostra a outras empresas e ao próprio BNDES que o mercado interno de varejo pode ser uma boa alternativa para captar recursos. O investidor brasileiro está amadurecendo, procurando alternativas para diversificar seus investimentos, e essa demanda tende a aumentar ainda mais", afirma.

Para o próprio banco de fomento, Faro acredita que o sucesso da operação, 25% maior que o previsto inicialmente pelo BNDESPar, pode abrir um precedente importante para a instituição. "Essa operação mostra que o BNDES tem outras opções além do mercado externo, e essa é uma opção mais barata do que uma emissão fora do País."

Outras empresas

Não é só o BNDESPar que tenta aproveitar essa janela de juros mais baixos até o primeiro trimestre de 2010. A operadora de telefonia Oi anunciou uma captação por meio de debêntures que deve ser feita em fevereiro. A oferta de R$ 2,25 bilhões em debêntures prevê lote suplementar de até 15%, ou 33,75 mil títulos e adicional de até 20%, com mais 45 mil. Dessa forma, a oferta de debêntures simples, não conversíveis em ações, em duas séries, com valor nominal de R$ 10 mil, pode alcançar R$ 3 bilhões.

A oferta terá início no dia 12 de fevereiro de 2010, quando também será divulgada a fixação da remuneração com o encerramento do procedimento de coleta de intenções de investimento, que vai de 3 a 12 de fevereiro. A remuneração prevista para a primeira série, que vence em 15 de janeiro de 2015, é de sobretaxa de até 1,20% da taxa DI, e a segunda série, com vencimento em 15 de janeiro de 2020, terá juros limitados a 1,50% e atualização pelo Índice de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA).

O cronograma publicado ontem em aviso ao mercado está bem diferente daquele apresentado no dia 3 deste mês, em prospecto preliminar. As apresentações a potenciais investidores serão realizadas entre 12 e 14 de janeiro, enquanto o registro da oferta na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) deve ocorrer até 11 de fevereiro, com a apresentação do prospecto definitivo e início da oferta previstos para o dia seguinte. O encerramento da oferta está previsto para 12 de agosto de 2010. Essas datas também estão sujeitas a alterações.

O Banco Santander é líder da operação, em conjunto com o BTG Pactual. A agência de classificação de risco Moody's atribui rating Baa2 na escala global e Aaa.br na nacional para a emissão. Os recursos líquidos obtidos com a emissão serão utilizados para refinanciar dívidas.

Ontem, a Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista (CTEEP) também soltou o prospecto preliminar para uma emissão de debêntures no valor de R$ 500 milhões. De acordo com o comunicado, o valor unitário dos papéis será de R$ 10 mil, com data de emissão de 15 de dezembro. A operação também será realizada em duas séries, mas a companhia ainda não divulgou vencimentos e taxas. "As empresas estão aproveitando para se antecipar a uma provável alta de juros no primeiro trimestre de 2010, evitando a concorrência dos títulos públicos", afirma Faro.

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