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Captações privadas deverão cair 30% em 2009 07/12/2009

A crise que colocou um freio no ritmo de crescimento da economia mundial em 2009 vai se traduzir em uma queda de, no mínimo, 30% no volume de captações privadas no Brasil. Dados registrados na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) mostram que as emissões somaram até o início de dezembro R$ 79,2 bilhões e os pedidos em análise no órgão somam mais R$ 8,9 bilhões. Portanto, mesmo que todas as operações sejam aprovadas ainda este ano, a cifra representaria uma redução de 32,2% frente aos R$ 130 bilhões captados por empresas no Brasil em 2008, período em que a crise financeira internacional também provocou estragos, embora concentrado nos últimos meses.

Os dados da CVM revelam que a retração foi mais intensa no segmento de debêntures do que em ações.

Em 2009, as empresas captaram R$ 8,3 bilhões no segmento de debêntures, ante os R$ 37,4 bilhões registrados no ano passado. A expectativa, entretanto, é de uma forte recuperação em 2010. O diretor de investimentos da Previ, Fábio Moser, acredita que as operações com debêntures podem retornar ao período pré-crise internacional. O combustível viria do crescimento de 5% do Produto Interno Bruto (PIB) no ano que vem. "A economia vai crescer e precisar ser financiada", afirmou. O chefe da área de análise da Modal Asset, Eduardo Roche, também enxerga um cenário promissor para o mercado de debêntures com a retomada mais firme do crescimento econômico brasileiro em 2010. Entretanto, os dois executivos são mais cautelosos ao traçar uma projeção de crescimento para o mercado de ações. Isso porque o desempenho desse ano não foi ruim nesse segmento, com volume de ofertas devendo repetir a cifra em torno de R$ 30 bilhões totalizada no ano passado. Mas também pela maior seletividade do investidor após a crise. Segundo Roche, a crise deixou os investidores muito mais cauteloso em suas aplicações, o que tem reflexo direto nas ofertas de ações. "Antes, qualquer empresa que viesse ao mercado tinha uma rentabilidade de 10% no mínimo. Os investidores pagavam um prêmio sem saber porque", lembrou.

Apesar da recuperação do mercado internacional, Roche está convicto de que a dinâmica mudou e que a seletividade hoje fala mais alto na hora do investidor decidir aplicar seus recursos. Moser, da Previ, aponta ainda outros fatores que devem limitar uma expansão maior das ofertas de ações: a tributação sobre o capital externo e a possibilidade dos Estados Unidos elevarem suas taxas de juros.

"Acredito que esse é um ponto chave. Se eles subirem as taxas em 2010, isso pode trazer uma maior dificuldade de liquidez para países emergentes, como o Brasil", explicou. Já o diretor da Telemar Participações e coordenador do Instituto Brasileiro de Governança Corporativo (IBGC), Renato Gomes, é mais otimista em relação as perspectivas para o mercado de capitais brasileiro. Segundo ele, já há uma grande movimentação de empresas se preparando para emitir ações e debêntures no início de 2010. "Acredito que dá para voltar ao patamar pré-crise. As empresas estão tirando da gaveta seus projetos", disse. Segundo ele, essa recuperação pode beneficiar as atividades do Bovespa Mais, segmento da Bolsa de Valores de São Paulo (Bovespa) voltado para empresas de menor porte.

Imprimir o conteúdo Visualizar impressão Fonte: Jornal do Commercio - Mônica Ciarelli
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