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Renda fixa terá empresas menores e maior risco 09/12/2009

As emissões de títulos de renda fixa prometem algumas inovações ao longo de 2010. Nomes de empresas menos conhecidos dos compradores de títulos de renda fixa devem a surgir nas próximas ofertas. "O mercado vai caminhar para ativos de maior risco. Diversas companhias que antes só conseguiam pegar dívidas bancárias estão se preparando para vender papéis de renda fixa", diz Ricardo Carvalho, diretor-sênior de avaliação de empresas da Fitch, agência de classificação de risco.

Uma oferta que vem sendo considerada pelo mercado como um modelo daquilo que virá pela frente é a de CRIs lastreados em créditos imobiliários da Celulose Irani, empresa com pouca tradição no mercado de capitais e que faturou R$ 495 milhões no ano passado.

O apetite dos investidores por ativos menos tradicionais, que envolvam operações mais complexas, está crescendo. "Cada vez mais é o poder de análise do gestor que vai determinar o rendimento das carteiras. Vai ser preciso pesar muito bem o risco para obter um bom retorno", afirma Mariano Ceppas Figueiredo, gestor da BRZ.

Já para os prazos, a tendência é que se tornem mais longos. Este ano começou com uma avalanche de notas promissórias, títulos com vencimento em até seis meses. Porém, com o passar dos meses, vieram as operações de debêntures, cujos prazos foram se alongando com o passar dos meses. A oferta da Oi, recém-anunciada, vai testar pela primeira vez no mercado brasileiro uma debênture de dez anos com pagamento integral no vencimento. Dos R$ 2,25 bilhões que serão vendidos, R$ 500 milhões terão essa característica.

Um indicativo do alongamento dos prazos é que enquanto o volume de notas promissórias está em queda neste ano ante 2008, com baixa de 30%, o de debêntures mais do que dobrou. "Isso é um sinal positivo, de que as empresas estão conseguindo esticar suas dívidas", explica Ricardo Leoni, superintendente de mercado de capitais do Santander.

Imprimir o conteúdo Visualizar impressão Fonte: Valor Econômico - Carolina Mandl
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