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Novo papel de banco tende a ser atraente 29/12/2009

Em meio à diversificação trazida pelos títulos privados, uma nova classe de ativos promete chegar ao mercado de renda fixa em 2010: as Letras Financeiras (LFs), que tendem a ser uma fonte adicional de captação dos bancos, substituindo, em alguma medida, os tradicionais Certificados de Depósitos Bancários (CDBs). Como serão papéis de longo prazo, a remuneração pode ser apetitosa.
"Não faz sentido dar dinheiro para uma emissão longa se o prêmio não acompanhar", diz o vice-presidente da SulAmérica Investimentos, Marcelo Mello. A regulamentação das LFs ainda não saiu, mas, de qualquer forma, elas serão mais uma opção à mão dos gestores para compor o leque de dívida corporativa.

Apesar de se tratarem de ativos com vencimento em cinco, seis anos, as LFs tendem a conquistar uma posição jamais alcançada pelas debêntures emitidas pelas empresas ou mesmo pelos CDBs (não negociados no secundário), espera o superintendente de Renda fixa do Itaú Unibanco, Ronaldo Patah. Para ele, as próprias instituições devem se empenhar em manter os preços dos seus títulos atualizados, atuando como uma espécie de formadores de mercado.

"Os bancos têm tesouraria ativa, têm mais capacidade do que as empresas para fornecer preço para as próprias emissões", diz. No caso dos CDBs, ele lembra que, em 2008, quando houve deterioração geral dos ativos, os gestores não tinham muito o que fazer: tinham papéis sem liquidez no portfólio e não podiam sequer revendê-los aos emissores.

Embora o prazo das LFs atenda às necessidades de gestores de fundos de investimentos e de fundações, os papéis devem chegar ao mercado por meio de ofertas públicas, sendo, em tese, acessíveis para o investidor pessoa física, prevê o superintendente de Renda fixa da Bradesco Asset Management, Luís Roberto Zaratin Soares. "Além de viabilizar a captação dos bancos, ao longo do tempo os títulos vão balizar o crédito privado em geral."

Será um ano de plena atividade para as emissões corporativas. "As empresas estão investindo em capacidade para atender a demanda interna e o investidor deve ficar atento às oportunidades", completa Mello, da SulAmérica.

Imprimir o conteúdo Visualizar impressão Fonte: Valor Econômico - Adriana Cotias
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